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2024年3月26日下午，上海財經(jīng)大學富國ESG研究院舉行了以“ESG影響力估值”為主題的年度重點課題開題論證會和ESG系列講座。

責揚天下首席專家、一標數(shù)字科技董事長兼CEO殷格非受邀參加了本次活動。

“ESG影響力估值研究”課題作為研究院2024年度重點課題，由研究院院長助理、研究員、上海財經(jīng)大學公共經(jīng)濟與管理學院副教授孫俊秀擔任課題負責人。在當天下午的開題論證會上，殷格非從實務界角度，結合一標數(shù)字科技OneESG平臺研發(fā)與實踐經(jīng)驗，為課題實施提供了針對性建議。

在開題論證會之后，殷格非為與會嘉賓講授了《ESG價值核算與可持續(xù)微觀機制構建》講座。

在講座開場階段，殷格非介紹了從2012年至今，逐步深入探索“用一個貨幣化指標衡量企業(yè)的環(huán)境與社會外部性”的背景和發(fā)展歷程，為在場嘉賓了解ESG價值核算的重大意義與現(xiàn)實價值提供線索。

在ESG價值核算部分，他分享了兩個重要指標：（1）衡量企業(yè)對環(huán)境和社會外部化成本和價值的綜合貨幣化價值——ESG凈價值，（2）衡量企業(yè)ESG凈價值水平高于或低于同業(yè)基準水平的貨幣化價值——ESG風險機遇價值。通過上述方法對A股上市公司2017～2022年ESG價值進行核算發(fā)現(xiàn)，具有ESG投資價值的上市公司占比超過50%。

在可持續(xù)微觀機制構建部分，殷格非分享了對ESG價值核算助力構建可持續(xù)微觀機制的思考，具體包括：可持續(xù)披露機制、政策機制、估值機制、投資機制和消費機制五大方面。即，

（1）可持續(xù)披露機制構建：基于滬深北交易所發(fā)布的《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引（征求意見稿）》，有上市公司正在探索運用ESG價值核算方法，探索在三大財務報表基礎上開發(fā)一張展現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績效的全新報表——《ESG報表》。

（2）可持續(xù)政策機制構建：隨著ESG價值核算數(shù)據(jù)覆蓋的企業(yè)范圍越來越廣，將會形成可持續(xù)政策制定的基準參考，通過為高于基準水平的企業(yè)增加財務收益，為低于基準水平的ESG價值的企業(yè)施加財務成本，為政府機構可持關政策制定提供支持。

（3）可持續(xù)估值機制構建：ESG價值核算數(shù)據(jù)與財務數(shù)據(jù)能夠更好地結合起來，融入現(xiàn)有企業(yè)估值模型，構建包含企業(yè)經(jīng)營表現(xiàn)與可持續(xù)表現(xiàn)的綜合估值模型。

（4）可持續(xù)投資機制構建：ESG價值核算數(shù)據(jù)可以直觀反映企業(yè)對環(huán)境、社會的外部性影響，可以與ESG評級數(shù)據(jù)有機結合，用于識別與規(guī)避投資機構面臨的潛在漂綠風險。

（5）可持續(xù)消費機制構建：ESG價值核算數(shù)據(jù)通過直觀的數(shù)值為消費者提供參考，方便消費者用購買行為支持具有更高ESG價值、ESG風險機遇價值的企業(yè)，形成更加系統(tǒng)的可持續(xù)消費機制。