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世界經(jīng)濟(jì)論壇（WEF）在2021年初發(fā)布的《全球風(fēng)險報告2021》顯示，未來十年內(nèi)全球前十大風(fēng)險中ESG相關(guān)風(fēng)險超半數(shù)，其中，極端天氣和氣候變化應(yīng)對行動失敗等氣候相關(guān)風(fēng)險已成為未來十年內(nèi)發(fā)生可能性最高的風(fēng)險。

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作為ESG風(fēng)險的一部分，氣候風(fēng)險因其高度不確定、非線性和影響持續(xù)而廣泛等特性引起了投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)管理者的高度關(guān)注。

氣候風(fēng)險看不見又摸不著，該如何披露？2015年12月，金融穩(wěn)定理事會(FSB)牽頭成立了氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組（Task Force on Climate-related Financial Disclosures, TCFD），并于2017年發(fā)布了《與氣候有關(guān)的財務(wù)披露問題工作組的建議》，詳細(xì)制定了與氣候相關(guān)的披露框架與建議。

該建議是ESG信息披露的重要參考框架之一，可有效支持企業(yè)系統(tǒng)識別自身所面臨的潛在氣候風(fēng)險，從而制定出合理有效的管理辦法與應(yīng)對行動。

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一、融入國際氣候話語體系的關(guān)鍵路徑

負(fù)責(zé)任投資原則（PRI）于2019年2月發(fā)布的氣候風(fēng)險戰(zhàn)略和治理指標(biāo)與TCFD框架一致，并將其作為2020年P(guān)RI簽署方的強(qiáng)制要求。國際主流評級機(jī)構(gòu)均明確表示對TCFD披露框架的認(rèn)可。

2021年11月，國際財務(wù)報告準(zhǔn)則基金會（IFRS Foundation）發(fā)布的氣候相關(guān)披露準(zhǔn)則樣稿中明確規(guī)定，要求以TCFD框架為基礎(chǔ)，通過加強(qiáng)相關(guān)信息披露推進(jìn)全球金融可持續(xù)發(fā)展。

截至2022年1月，全球范圍內(nèi)支持TCFD框架的機(jī)構(gòu)數(shù)量已達(dá)2900家，遍布全球89個司法管轄區(qū)，與上一年度相比，數(shù)量增長超1000家。TCFD的支持機(jī)構(gòu)遍布各個行業(yè)，其中超半數(shù)為金融機(jī)構(gòu)，其次為建筑行業(yè)和能源行業(yè)，分別占比38%和36%。

此外，TCFD被納入強(qiáng)制性準(zhǔn)則的趨勢也愈加明顯。目前世界上已有部分國家將TCFD建議納入到了自身的政策法規(guī)相關(guān)體系中，使得TCFD建議在國家層面擁有了更高的權(quán)威性。巴西、歐盟、日本、新加坡、瑞士、新西蘭和英國等國家均發(fā)布了與TCFD相關(guān)的建議報告，要求將其作為法規(guī)強(qiáng)制執(zhí)行披露。

這表明越來越多的國家和地區(qū)將應(yīng)對氣候變化提高到了國家戰(zhàn)略的高度，亦認(rèn)同TCFD建議對于抵御氣候相關(guān)風(fēng)險的積極意義，并支持將該框架作為其自身氣候治理體系的一部分。

而在香港聯(lián)合交易所的推動下，根據(jù)TCFD官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，支持TCFD的中國機(jī)構(gòu)也達(dá)到了38家（截至2022年1月7日）。其中，中國銀行、交通銀行、建設(shè)銀行等銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)已公開表示將基于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求及TCFD信息披露框架提高環(huán)境和氣候相關(guān)信息的披露質(zhì)量，逐步與國際金融企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)的信息披露體系接軌。

此外，以三七互娛、南方航空、華峰公司等為代表的互聯(lián)網(wǎng)、航空運輸業(yè)、制造業(yè)等行業(yè)企業(yè)也在積極參照TCFD指引開展氣候風(fēng)險信息管理與披露，彰顯應(yīng)對氣候變化的決心。

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二、展現(xiàn)企業(yè)氣候雄心的重要窗口

在全球關(guān)注氣候目標(biāo)和行動的背景下，科學(xué)系統(tǒng)地管理氣候信息、宣示氣候雄心將是企業(yè)或組織抓住新一輪氣候革命商業(yè)機(jī)遇的關(guān)鍵。

TCFD為企業(yè)宣示氣候雄心提供了更為廣闊的平臺。《TCFD 2021年進(jìn)展報告》指出，TCFD企業(yè)支持者的市場規(guī)模已高達(dá)25萬億美元，金融機(jī)構(gòu)支持者的市場規(guī)模達(dá)194萬億美元。

因此，行業(yè)頭部企業(yè)傾向于使用TCFD框架開展氣候信息披露工作，并樹立自身5年、10年甚至30年內(nèi)的氣候雄心目標(biāo)，以增強(qiáng)投資者和利益相關(guān)方的信心。

通過制定有雄心的氣候目標(biāo)樹立負(fù)責(zé)任的企業(yè)形象，不僅能彰顯自身管控氣候風(fēng)險的意識與能力，不斷促進(jìn)自身良性發(fā)展，還能獲取投資者等利益相關(guān)方的青睞與信任，幫助企業(yè)獲得更多資金支持從而繼續(xù)發(fā)展壯大。

在全球范圍內(nèi)的持續(xù)應(yīng)用和改進(jìn)中，各類組織已延展出相當(dāng)豐富的TCFD信息披露方式。這為投資者和其他利益相關(guān)方提供更加多樣化的氣候信息獲取平臺，了解企業(yè)應(yīng)對氣候風(fēng)險的舉措與行動，以挖掘更多可能的商業(yè)項目與合作機(jī)會。

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三、識別、管理與披露氣候風(fēng)險的行動指南

全球氣候變幻莫測，對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生的沖擊也難以量化，在TCFD建議發(fā)布之前，ESG更多關(guān)注的是企業(yè)經(jīng)營對全球氣候造成的不良影響。

但對于金融機(jī)構(gòu)而言，因氣候相關(guān)數(shù)據(jù)與披露信息的缺乏、方法和數(shù)據(jù)質(zhì)量不高等問題，僅依靠ESG常規(guī)披露根本難以規(guī)避氣候風(fēng)險對投資回報的不利因素；對于非金融機(jī)構(gòu)而言，全球氣候變化將為組織戰(zhàn)略、運營、聲譽(yù)、財務(wù)、價值鏈運營等層面帶來一系列難以預(yù)估的風(fēng)險，相應(yīng)地也加大了識別、應(yīng)對、管理與披露的難度。

另外，氣候信息的碎片化、相關(guān)披露標(biāo)準(zhǔn)的缺乏及企業(yè)間氣候績效可比性較差等一系列問題，均對市場參與者制定基于氣候風(fēng)險的相關(guān)決策產(chǎn)生較大阻礙。

TCFD為企業(yè)提供了科學(xué)識別氣候風(fēng)險并向利益相關(guān)方系統(tǒng)披露的有效工具。通過建立“風(fēng)險可能性-影響”矩陣，按照優(yōu)先次序區(qū)別對待各類風(fēng)險以提高效率，通過綜合分析氣候風(fēng)險發(fā)生的可能性，及其對企業(yè)經(jīng)營影響的嚴(yán)重程度來得出風(fēng)險評估結(jié)果。

此外，TCFD還提出了情景分析工具，即截至2100年，全球氣溫上升2°內(nèi)、上升3°、上升5°等情景下的可能風(fēng)險，包括海平面上升、極端降雨、全球經(jīng)濟(jì)下行、食品供應(yīng)不足等，鼓勵組織通過模擬不同情景來判斷自身面臨的氣候風(fēng)險和機(jī)遇，并以此作為經(jīng)營決策的制定依據(jù)。

四、企業(yè)如何參照TCFD加強(qiáng)氣候風(fēng)險管理

1. 搭建氣候風(fēng)險治理架構(gòu)

TCFD框架建議企業(yè)將氣候相關(guān)風(fēng)險管理納入治理結(jié)構(gòu)、系統(tǒng)和流程，首先是發(fā)揮董事會的監(jiān)督作用，即從董事會層面建立起氣候相關(guān)風(fēng)險管理的流程和機(jī)制。

其次是設(shè)立針對氣候風(fēng)險管理的專項部門（如風(fēng)險管理委員會、可持續(xù)發(fā)展委員會）或職能崗位，由該部門/崗位負(fù)責(zé)對氣候相關(guān)風(fēng)險的全面管理，在披露時按照對氣候風(fēng)險相關(guān)議題的梳理、評估、監(jiān)控等關(guān)鍵步驟與管理流程進(jìn)行相關(guān)描述即可。

2. 制定具有實踐性和操作性的氣候戰(zhàn)略

制定可行的氣候戰(zhàn)略并確保其高效落地是投資者評估企業(yè)或組織領(lǐng)導(dǎo)力的重要依據(jù)，這要求企業(yè)在自身經(jīng)營戰(zhàn)略和財務(wù)規(guī)劃中充分考量與氣候相關(guān)的風(fēng)險與機(jī)遇信息。

為保證戰(zhàn)略落地，企業(yè)還應(yīng)重視氣候相關(guān)指標(biāo)和目標(biāo)信息的跟進(jìn)，例如用水量、能源、土地利用、廢棄物管理及溫室氣體排放等。如果氣候問題對企業(yè)足夠重要，可考慮將相關(guān)績效指標(biāo)納入薪酬政策，還應(yīng)根據(jù)預(yù)期的監(jiān)管要求或市場限制等其他目標(biāo)，說明自身與氣候相關(guān)的關(guān)鍵目標(biāo)及財務(wù)目標(biāo)。

3. 更新和調(diào)整氣候風(fēng)險清單

TCFD建議企業(yè)根據(jù)外部環(huán)境及自身發(fā)展需要對風(fēng)險清單進(jìn)行及時的更新與調(diào)整，以便更好地應(yīng)對由于氣候的變化莫測而帶來的種種不利因素，提升企業(yè)風(fēng)險管理與穩(wěn)健運營的能力。

4. 加強(qiáng)價值鏈的氣候風(fēng)險管理

氣候風(fēng)險不僅對企業(yè)運營產(chǎn)生直接影響，更會通過價值鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)對企業(yè)運營造成間接損失。

因此，企業(yè)應(yīng)充分考慮價值鏈各環(huán)節(jié)（如供應(yīng)鏈、下游客戶等）在氣候風(fēng)險下，由于政策、法律、技術(shù)、市場等因素的變動，對企業(yè)運營可能造成的影響，并在發(fā)展戰(zhàn)略中制定應(yīng)對策略，以更好地提升企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力。

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