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2021年10月12日，習(xí)近平主席在聯(lián)合國《生物多樣性公約》第十五次締約方大會領(lǐng)導(dǎo)人峰會上宣布，中國將率先出資15億元人民幣，成立昆明生物多樣性基金，支持發(fā)展中國家生物多樣性保護事業(yè)。中方呼吁并歡迎各方為基金出資。

這不是中國第一次設(shè)立以“生態(tài)保護”為主題的基金。在此之前，中國還設(shè)立了國家綠色發(fā)展基金，首期募資規(guī)模達885億元，聚焦引導(dǎo)社會資本投向生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域，以促進生態(tài)環(huán)境和經(jīng)濟社會的可持續(xù)發(fā)展。

近年來，中國持續(xù)加大投入生物多樣性保護領(lǐng)域的資金，為加強生物多樣性保護提供重要保障。同時，利用財稅激勵措施，積極調(diào)動金融機構(gòu)和投資者將資本投入生物多樣性保護的相關(guān)領(lǐng)域。

2020年，新冠肺炎疫情的肆虐進一步凸顯了人與自然關(guān)系的重要性，人們越來越意識到，生物多樣性的持續(xù)喪失和生態(tài)系統(tǒng)的不斷退化可能會給人類生存和經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展帶來風(fēng)險。生物多樣性作為一個新的商業(yè)“流行語”，受到金融機構(gòu)和投資者的進一步關(guān)注。

生物多樣性：隱藏的投資風(fēng)險與機遇

生物多樣性與投資，看似毫不相干、遙不可及，實則關(guān)系密切、相互影響。

生態(tài)系統(tǒng)、物種和基因之間的微妙平衡和相互作用產(chǎn)生了對社會和現(xiàn)代經(jīng)濟運行至關(guān)重要的服務(wù)，從而創(chuàng)造了巨大的經(jīng)濟價值。

據(jù)生態(tài)系統(tǒng)與生物多樣性經(jīng)濟學(xué)（TEEB）的研究，大自然每年為人類提供價值超過150萬億美元的生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)，幾乎等同于全球GDP的兩倍。許多行業(yè)的發(fā)展依賴于生物多樣性，其經(jīng)濟價值的產(chǎn)出也來自于大自然的饋贈。

正因為如此，投資者認為，生物多樣性與長期經(jīng)濟價值的創(chuàng)造息息相關(guān)。

另一方面，生物多樣性喪失同樣也會為企業(yè)帶來轉(zhuǎn)型、監(jiān)管以及金融風(fēng)險，從而影響投資者的投資回報。生態(tài)系統(tǒng)的衰退會擾亂許多重要的供應(yīng)鏈，導(dǎo)致這些依賴于自然的企業(yè)出現(xiàn)運營困難和成本增加等問題。同時，生態(tài)系統(tǒng)功能衰退也會導(dǎo)致重大災(zāi)害增多，屆時，蒙受經(jīng)濟損失的將遠不止依賴自然進行生產(chǎn)的行業(yè)。

如，世界上有近 75%的水果和種子，因為蜜蜂、蝴蝶等傳粉生物群體的數(shù)量逐漸減少而導(dǎo)致產(chǎn)量和質(zhì)量下降，農(nóng)業(yè)產(chǎn)量的急劇下降會造成約2170億美元的經(jīng)濟損失（相當(dāng)于新西蘭的GDP），接踵而來的例如由饑荒引發(fā)的政治動蕩所造成的損失更是無法估量。

除了這些直接導(dǎo)致的經(jīng)濟損失之外，隨著全球?qū)沙掷m(xù)發(fā)展的日益重視，與生物多樣性相關(guān)的政策法規(guī)對企業(yè)施加的壓力正在增加，并可能在未來造成巨大的額外成本。不利于自然的企業(yè)經(jīng)營方式會因為相關(guān)監(jiān)管政策而被迫整改或停止，從而導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)估值下降。

投資者逐漸將關(guān)注點從ESG投資進一步延伸至“生物多樣性”“自然資本”等議題，生物多樣性對對其投資組合所帶來的經(jīng)濟風(fēng)險不容忽視。

追求自然受益型的“內(nèi)行”投資者

資本向善，義利并舉，是虛幻的泡沫還是投資者可以追求的目標？生態(tài)系統(tǒng)衰退使企業(yè)面臨巨大的風(fēng)險，但其危機也為投資者創(chuàng)造了真正的機遇。

具有前瞻性的投資者已經(jīng)積極采取行動，以投資行為來保護和恢復(fù)生物多樣性，將生物多樣性作為決策過程的核心因素之一，系統(tǒng)地識別、評估、減緩和披露與生物多樣性相關(guān)的風(fēng)險，開發(fā)為自然增值的投資產(chǎn)品和商業(yè)模型，通過踐行ESG投資方式，從中發(fā)現(xiàn)新的商業(yè)機會并獲得收益。?

1. 減緩措施遞進的投資策略

采用具有戰(zhàn)略性和科學(xué)性的方法，識別和應(yīng)對生物多樣性風(fēng)險，可以有效減少生物多樣性對投資行為帶來的影響，將投資成本效益最大化，從而實現(xiàn)生態(tài)與商業(yè)的雙贏。

近年來，減緩措施遞進（Mitigation Hierarchy）在國際上已受到廣泛關(guān)注，金融機構(gòu)和投資者已將其作為項目篩選、風(fēng)險識別與評估的應(yīng)用工具。

什么是減緩措施遞進？簡單來說，減緩措施遞進是投資者用于識別和管理被投企業(yè)生物多樣性影響的策略和工具。

投資者鼓勵被投企業(yè)實施“減緩措施遞進”策略，以尋求推動生物多樣性的積極成果并減少消極成果，該階梯可以指導(dǎo)用戶限制其活動對生物多樣性的消極影響。

它包括以下步驟：避免和盡量減少對生物多樣性的影響，恢復(fù)生物多樣性，以及采取能產(chǎn)生積極生物多樣性結(jié)果的行動，為被投企業(yè)提供機會。

對于投資者來說，減緩措施遞進的原則可以具象化至投資戰(zhàn)略與流程等多個層面，包括制定一些可量化的目標，識別出業(yè)務(wù)范圍內(nèi)生物多樣性風(fēng)險較高的產(chǎn)業(yè)或活動類型，并建立一定的篩選標準和機制。

除此之外，金融機構(gòu)在管理生物多樣性風(fēng)險中常見的管理工具還包括機構(gòu)的長期戰(zhàn)略和目標、排除清單、禁入政策和行業(yè)專門信貸政策等。

2. 可量化、可視化的投資工具

荷蘭一家關(guān)注可持續(xù)發(fā)展的零售銀行——ASN，是全球第一家測量其所有投資組合中生物多樣性足跡的銀行。

通過使用“金融機構(gòu)生物多樣性足跡”（Biodiversity Footprint for Financial Institutions, “BFFI”）框架，計算出其投資對生物多樣性的影響相當(dāng)于將一片6600平方公里區(qū)域中的生物多樣性完全清除，這個面積約等于上海市的大小。

投資者應(yīng)加強對投資組合的生物多樣性影響評估，將自然因素納入投資流程，進行更加審慎和創(chuàng)新的投資。

生物多樣性的足跡測量比碳足跡測量更加復(fù)雜，建立普遍接受的方法來衡量生物多樣性表現(xiàn)方面存在許多困難，包括生物多樣性本身的復(fù)雜性，以及組織活動與自然環(huán)境之間因果關(guān)系的復(fù)雜性等。

目前已經(jīng)逐步開發(fā)出一些用于衡量投資者生物多樣性足跡的方法和工具，如，展示全球范圍內(nèi)相對自然資本枯竭的熱點地區(qū)的可視化、交互式在線工具ENCORE (Exploring Natural Capital Opportunities, Risks and Exposure)，又如旨在評估企業(yè)生物多樣性足跡和影響的全球生物多樣性評分（Global Biodiversity Score，GBS）等，用以幫助投資者識別評估生物多樣性風(fēng)險較高的行業(yè)與企業(yè)。

不斷探索衡量的投資價值

“生態(tài)價值貨幣化”仍然是自然受益型投資面臨的核心挑戰(zhàn)，國內(nèi)外投資者都在努力探索衡量生物多樣性投資回報的方式。

世界自然保護聯(lián)盟（IUCN）與阿拉善SEE基金會合作翻譯發(fā)布了《企業(yè)生物多樣性績效規(guī)劃與監(jiān)測指南》（中文版），為企業(yè)管理和監(jiān)測生物多樣性績效，制定和實施生物多樣性戰(zhàn)略計劃提供了方法，包括可衡量的總體目標、行動目標以及一套核心關(guān)聯(lián)指標，使企業(yè)能夠跨業(yè)務(wù)衡量生物多樣性績效。

該指南總結(jié)出一套“四階法”，分四個階段詳細介紹了企業(yè)應(yīng)如何規(guī)劃生物多樣性目標，選擇和應(yīng)用恰當(dāng)?shù)纳锒鄻有灾笜?，并以促進成效管理和企業(yè)生物多樣性報告的方式收集、展示和數(shù)據(jù)分析。

指南還提供了針對每個階段能夠廣泛用于多個行業(yè)的評估標準、指南和工具的清單。

企業(yè)生物多樣性績效規(guī)劃與監(jiān)測指南 “四階法”

• 從企業(yè)自身出發(fā)，了解企業(yè)對生物多樣性的潛在影響和依賴，并確定優(yōu)先保護物種、棲息地和生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)；

• 設(shè)立企業(yè)生物多樣性愿景、總體目標和行動目標，并制定具體實施戰(zhàn)略；

• 建立相互關(guān)聯(lián)的核心指標框架，以便在企業(yè)內(nèi)進行與生物多樣性影響有關(guān)的數(shù)據(jù)匯總，并評估企業(yè)活動中的生物多樣性保護成效；

• 制定與實施監(jiān)測計劃，監(jiān)測在第三階段確定的指標，收集、分析和共享數(shù)據(jù)，總結(jié)經(jīng)驗并進行調(diào)整。

參照氣候相關(guān)財務(wù)信息披露（TCFD）的成功經(jīng)驗，國際金融界在2020年籌備設(shè)立自然資源相關(guān)財務(wù)信息披露（TNFD）工作小組，旨在讓企業(yè)和金融機構(gòu)全面了解自然風(fēng)險并納入決策過程，而不僅僅只是關(guān)注氣候風(fēng)險，同時提供一個框架，讓各金融主體能夠采取行動應(yīng)對不斷變化的自然相關(guān)風(fēng)險，以支持全球資金流從對自然不利的結(jié)果轉(zhuǎn)向?qū)ψ匀挥欣慕Y(jié)果。

TNFD框架遵循七個原則，即市場可用性、以科學(xué)為基礎(chǔ)、與自然相關(guān)的風(fēng)險、目的驅(qū)動、綜合和適應(yīng)性、氣候和自然的關(guān)系、全球包容性。TNFD的工作范圍集中在如空氣、土壤和水等與自然有關(guān)的元素，是一個促進世界范圍內(nèi)與自然相關(guān)的報告一致性的工具，用于完善短期金融風(fēng)險及由自然依賴而帶來的長期風(fēng)險。

生物多樣性投資環(huán)境的成熟還有待時日，但潮水的方向是明確的。致力于創(chuàng)造長期價值的投資者需要在行業(yè)、經(jīng)濟和全球?qū)用鎽?yīng)對生物多樣性喪失問題，將生物多樣性喪失作為系統(tǒng)性風(fēng)險納入投資管理流程，為實現(xiàn)2020年后全球生物多樣性框架的目標發(fā)揮積極作用。